Aplicación de los criterios del estilo de inversión conocido como "Value Investing" al universo europeo de renta variable cotizada en combinación con otros factores.

Abstract

El trabajo de fin de grado que aquí se desarrolla tiene como objetivo principal estudiar la aplicación de los criterios del estilo de inversión conocido como value investing al universo europeo de renta variable cotizada en combinación con otros factores. Esta investigación se concretará analizando los factores a los que se exponen los principales fondos de renta variable cotizada europea, así como el rendimiento obtenido, dando especial importancia a los fondos con una filosofía de inversión en valor. Adicionalmente, se analizan las distintas teorías de eficiencia de los mercados, así como su implicaciones en la pugna existente a la gestión activa y pasiva. Posteriormente, se indagará en la filosofía de inversión en valor, analizando sus distintas fases y principales características. Se realizará un análisis posterior de los principales factores explicativos de las anomalías del rendimiento de los activos, centrándonos en el estudio de los principales modelos explicativos de los retornos uni y multi-factoriales. El trabajo finaliza con un análisis de los principales fondos de renta variable cotizada europea, en el cual, se analizarán sus estrategias de inversión a través de sus principales factores de riesgo, así como los rendimientos obtenidos durante los últimos 5 años en comparación con su benchmark y con el mayor fondo indexado de renta variable europea.

The main objective of this thesis is to study the application of the criteria of the investment style known as Value Investing to the european universe of listed equities in combination with other factors. This research will be carried out by analyzing the factors to which the main european listed equity mutual funds are exposed, as well as the performance obtained, giving special importance to funds with a value investing philosophy. The different theories of market efficiency will be analyzed, as well as their implications for the existing struggle between active and passive management. Consequently, the value investing philosophy will be studied, analyzing its different phases and main characteristics. A subsequent analysis will be made of the main factors that explain the anomalies in asset performance, focusing on the study of the main single and multi-factorial explanatory models of investment returns. It will conclude with an analysis of the main European equity mutual funds, in which their investment strategies will be analyzed through their main risk factors, as well as the returns obtained during the last 5 years in comparison with their benchmark and with the largest european equity indexed fund.