Valoración bursátil de Mercadona : método de múltiplos comparables

Abstract

El presente trabajo pretende valorar la mayor compañía española del sector de la distribución a través del Método de Comparación de Múltiplos. Sin embargo, antes de llegar a ello se realiza una breve introducción a varios métodos de valoración de empresas existentes, además de comentar alguna valoración realizada con anterioridad. Una vez explicado lo anterior, se realiza un análisis detallado de los Estados Financieros Anuales de la compañía. Este apartado contiene un comentario sobre las partidas más relevantes del Balance que contempla su importancia relativa a la cifra total y un estudio de tendencia de las mismas, teniendo en cuenta datos desde 2009 y mencionando las tasas de variación desde dicho año. Sobre la Cuenta de Pérdidas y Ganancias se realiza un análisis de las partidas comparándolas con sus dos principales competidores en el mercado español, DIA y Carrefour; se tienen en cuenta porcentajes sobre ventas y también la evolución de los mismos. Para terminar el análisis financiero, se han calculado los ratios más importantes y comparado con DIA, explicando las principales diferencias entre ambas compañías, que pese a ser rivales directos operan de forma muy diferente. Para terminar, el trabajo recoge la valoración por el método de los múltiplos de Mercadona y su explicación paso a paso, permitiendo entender en todo momento los datos utilizados y procedimiento ejecutados. Al final se recogen las conclusiones obtenidas a todo lo largo del trabajo.

This paper pretends to value the biggest Spanish company in the retail sector using the Comparables Multiples Method. However, before getting to that point, there’s a brief introduction to a range of companies’ valuation methods, besides analyzing some previous valuation of the company. Once all of that is explained, a detailed analysis of the Annual Financial Statements of the company is done. This section contains a remark of the most relevant items of the Balance which contemplates their relative importance, and a study of these items’ trend since 2009, taking into account the variation rates. About the Statement of Income, an analysis of the ítems is carried out, comparing them with Mercadona’s two main competitors in the Spanish market, DIA and Carrefour; percentajes of the items over Sales are also calculated and the evolution of them taken into account. To finish with the financial analysis, I have calculated the most relevant financial ratios and compared them with DIA’s, explaining the main differences between both companies, which in spite of being direct competitors, operate in very different ways. To finish with, the valuation of Mercadona is done following the multiples method and it’s explained step by step. This allows the reader to understand the data used and the procedures executed. At the end you can find the concluions obtained.