Un acercamiento a la revisión bibliográfica en la actualidad sobre gestión de carteras : análisis y evaluación

Abstract

En este trabajo se analiza, evalúa y realiza una revisión crítica de la bibliografía seleccionada relativa a las teorías de gestión de carteras más relevantes. Primero realizamos una aproximación a los conceptos clave necesarios para la comprensión de las teorías que posteriormente se exponen. A continuación exponemos el análisis y la revisión crítica de las teorías neoclásicas. Posteriormente realizamos un análisis sobre la bibliografía referente a los test sobre las hipótesis de la eficiencia de los mercados y de la racionalidad de los inversores, concluyendo que existe evidencia suficiente para determinar la falsedad de ambas hipótesis. Por último, realizamos un análisis y revisión crítica de las teorías de cartera englobadas en el ámbito del Behavioral Finance. La conclusión de este trabajo es que las teorías neoclásicas no se asientan sobre unas hipótesis realistas ya que existe evidencia suficiente para descartar tanto la eficiencia de los mercados, al menos bajo ciertas circunstancias, como la racionalidad de los inversores. Los modelos englobados dentro del Behavioral Finance también adolecen de debilidades y además su aplicación práctica resulta muy compleja, por lo que el grado adicional de explicación de la realidad que ofrecen no compensa su uso para la gestión de carteras.

In this paper we analyze, evaluate and make a critical review of selected literature of the most relevant portfolio theories. First we make an approach to the key concepts necessary for the understanding of the theories that are discussed subsequently. Next we present the analysis and critical review of the neoclassical theories. Later we perform an analysis of the literature regarding the tests on the Market Efficiency Hypothesis and rationality of investors, concluding that there is enough evidence to determine the falsity of both hypotheses. Finally, we conducted an analysis and critical review of the portfolio theories encompassed in the field of Behavioral Finance. The conclusion of this paper is that the neoclassical theories are not based on realistic assumptions and that there is sufficient evidence to reject the efficiency of markets, at least under certain circumstances, and the rationality of investors. The models included within the Behavioral Finance also suffer from weaknesses with the addition that their practical implementation is very complex, which does not compensate the additional degree of explanation of reality that they offer.