La crisis de titulización del 2007 con especial consideración a los casos de EE.UU. y Europa

Abstract

Este trabajo pretende analizar la crisis de titulización originada a principios del siglo XXI, así como la repercusión en los dos territorios económicos más afectados: Estados Unidos y Europa. Para ello, se analizan las distintas metodologías de titulización y los derivados de crédito más significativos; concretamente ABS, ABS CDO, CDO, CDS y MBS. Por otro lado, se ha realizado un análisis descriptivo sobre los niveles de emisión y sobre la legislación referente al objeto de estudio principal. Todo ello, nos ha llevado a concluir la complejidad con la que cuentan los derivados de crédito, así como la mala gestión que se derivó de su uso; esta última, fue motivada por la escasez de información y la legislación de la época. Sin embargo, esto no significa que sean activos financieros peligrosos, pero sí la necesidad de transparencia y confianza del mercado para su correcta utilización. Por último, destacar que del mal uso y de la complejidad de los derivados de crédito se derivan los problemas financieros, causantes de la crisis de titulización y que han afectado de distinta forma a EE.UU. y Europa; atendiendo a las características macroeconómicas, a la legislación vigente y a los niveles de emisión en el ámbito geográfico respectivo.

The aim of this paper is to analyze the securitization crisis occurred in the beginning of the 21st century, as well as the repercussion in the most affected economic territories: United States and Europe. To achieve this purpose, different methodologies of securitization are analyzed as well as the most significant credit derivatives; specifically ABS, ABS CDO, CDO, CDS and MBS. On the other hand, a descriptive analysis of issuance levels and legislation relating to the main object of the study has been carried out. All of the above has led us to conclude the complexity of credit derivatives, as well as the mismanagement that resulted from their use; the latter was motivated by the lack of information and legislation at the time. However, this does not mean that they are dangerous financial assets, but transparency and trust in the market are needed for their proper use. Finally, note that the misuse and complexity of the credit derivatives cause financial problems, which are responsible of the securization crisis and that have affected to U.S. and Europe in different ways; regarding its macroeconomics features, legislation in force and issuance levels of the respective geographical area.