Cómo condiciona la compensación ejecutiva a la toma de decisiones sobre la distribución de capital y la creación de valor

Abstract

El panorama corporativo en Estados Unidos está cambiando. Las decisiones sobre la distribución de capital son las más importantes y complejas a las que un directivo se tiene que enfrentar en la gestión de una empresa. El objetivo de una distribución de capital disciplinada es el de crear valor a largo plazo para el accionista. No obstante, existen ocasiones en las que los directivos motivados por sus propios intereses personales, no actúan en beneficio de los accionistas. Los incentivos importan, puesto que influencian las decisiones de los equipos de dirección y condicionan los resultados. La Junta de Directivos de una empresa es la encargada de determinar el paquete remunerativo e incentivos de su directivo para asegurarse que los objetivos del Director General y de los accionistas están alineados. El propósito de este trabajo de investigación es evaluar cómo la compensación ejecutiva ejerce una influencia sobre la toma de decisiones de la distribución de capital. Además, se van a evaluar las medidas para determinar el rendimiento y si dichas medidas están alineadas con los principios de creación de valor. El objetivo es establecer una relación entre la compensación, el rendimiento, la distribución de capital y la creación de valor en la empresa. La conclusión alcanzada en el trabajo de investigación, es que, efectivamente la remuneración e incentivos de los directivos tienen una influencia real y cuantificable sobre la decisiones de distribución de capital. Los componentes del paquete remunerativo junto con las medidas para determinar el rendimiento del CEO van a tener un impacto importante en sus acciones y consecuentemente en la creación de valor en la empresa.

The landscape in corporate America is changing. Capital allocation is the biggest challenge CEO’s face when running a business. The objective of judicious capital allocation is to create long-term value for shareholders. However, there are times when managers do not act on behalf of shareholders due to their personal motivations. Incentives matter, and they influence decisions of the management team and shape results. The Board of Directors is in charge of providing CEO’s with the adequate remuneration and incentives to ensure the objectives of the managers and shareholders are aligned. There have been recent deviations in capital allocation as well as CEO compensation trends. The purpose of this paper is to evaluate how management remuneration influences capital allocation decisions. Moreover, the paper is going to address the different measures to determine CEO performance and weather or not those measures are aligned with value creation in the firm. The objective is to establish a relationship between remuneration, performance, capital allocation and value creation in the firm. The conclusion reached in this research paper is that, remuneration and incentives play a decisive role in determining capital allocation decisions. The components of remuneration along with the measurements to determine CEO performance have a quantifiable impact in CEO’s actions and consequently in the value creation within the firm.