Impacto de la presencia de mujeres en los consejos de administración

Abstract

Desde que en muchos países europeos se ha impuesto por ley, de manera más o menos vinculante, un porcentaje mínimo de mujeres en los Consejos de Administración, se ha abierto el debate sobre el impacto de esta medida en la gestión y la rentabilidad financiera de las compañías. Siguiendo esta línea de investigación, este trabajo trata de contestar a las dos siguientes preguntas: ¿Existe alguna relación entre la presencia de mujeres en los Consejos de Administración y el desempeño financiero de las compañías? ¿La inclusión de mujeres crea valor para el accionista? Se ha analizado y comparado las compañías del Ibex 35 y una selección de treinta y cinco compañías japonesas similares en cuanto a sector y variables competitivas, pero con una presencia de mujeres en los Consejos mucho menor. A partir de un análisis de regresiones se llega a la conclusión de que efectivamente las compañías en las que hay un mayor número de mujeres crecen más en términos de ingresos, beneficio neto y capitalización bursátil. Sin embargo, el ROE no mejora. En cuanto al PER, los resultados del análisis no son concluyentes porque el nivel de significación no es lo suficientemente elevado. De esta manera, se llega a la conclusión de que la presencia de mujeres tiene un impacto sobre ciertas métricas de las compañías, pero no en todas ellas. También se ha llevado a cabo un análisis clúster y la conclusión es más determinante: aun siendo Japón un país que está lejos de España en cuanto a la presencia de mujeres en sus Consejos de Administración, sus empresas obtienen mejores resultados que las españolas.

Since many European countries have imposed by law, in a more or less binding way, a minimum quota for women on Boards of Directors, a debate has emerged on the impact of this measure on the management and financial profitability of companies. Following this line of research, this paper attempts to answer the following questions: Is there any relationship between the presence of women on Boards of Directors and the financial performance of companies? Does the inclusion of women create shareholder value? We have analyzed and compared the Ibex 35 companies and a selection of thirty- five similar Japanese companies in terms of sector and competitive variables, but with a much lower presence of women on the Boards. From a regression analysis, it is concluded that companies with a higher number of women on their Boards do indeed grow more in terms of revenue, net profit and market capitalization. However, ROE does not improve. As for P/E, the results of the analysis are not conclusive because the level of significance is not high enough. Thus, it is concluded that the presence of women has an impact on certain company metrics, but not on all of them. A cluster analysis has also been carried out and the conclusion is more decisive: even though Japan is a country that is far from Spain in terms of the presence of women on its Boards of Directors, its companies obtain better results than Spanish companies.