El hidrógeno como activo de inversión: oportunidades de inversión en proyectos sostenibles en España

Abstract

La transición energética es uno de los buques insignia de los gobiernos occidentales en la actualidad. El desarrollo de las energías renovables se ha trasladado en su generalización en la mayoría de los países. Sin embargo, esta tecnología cuenta con limitaciones que no le permiten estar a la altura de los ambiciosos objetivos globales de emisiones. Es por ello por lo que ha resurgido el hidrógeno, un ‘vector energético’ con grandes posibilidades, pero con un camino de desarrollo aún en proceso. Para acelerar la transición energética, entre otros motivos, la UE ha lanzado un paquete de ayudas que suponen el mayor estímulo de su historia.

Este trabajo emplea un enfoque mixto cualitativo y cuantitativo para evaluar la fase de la cadena de valor óptima en la que invertir en España. Los resultados muestran que la fase con mayores posibilidades es la de los usos finales, concretamente movilidad. La entrada en este sector a través de la red de hidrogeneras sería óptima en Navarra, región con alta cuota de producción de renovables, aunque el análisis también evidencia la necesidad de los fondos europeos para asegurar la rentabilidad del proyecto, con implicaciones positivas en la estructura de capital.

Energy transition is one of the flagships of Western governments today. The development of renewable energies has led to their widespread use in most countries. However, this technology has limitations that do not allow it to keep up with ambitious global emissions goals. This is why hydrogen has re-emerged, an 'energy vector' with great potential, but with a development path still in progress. To accelerate the energy transition, among other reasons, the EU has launched an aid package that represents the biggest stimulus in its history.

This paper uses a mixed qualitative and quantitative approach to assess the optimal stage of the value chain in Spain in which to invest. The results show that the phase with the greatest potential is the end-use sector, specifically mobility. Entry into this sector through the refueling stations network would be optimal in Navarra, a region with a high share of renewable production, although the analysis also shows the need for European funds to ensure the profitability of the project, which has positive implications for the capital structure of companies.