Creación de retorno en carteras de inversión de renta variable basada en Factor Investing

Abstract

Inicialmente, se desarrolla el modelo de valoración CAPM basado en la relación riesgo-retorno para medir la rentabilidad de un valor. Este modelo ha sido el precursor de los posteriores modelos de valoración planteados, como los modelos multifactoriales, los cuales asumen más de un factor de riesgo. Los investigadores evidencian que tienen un poder predictivo mayor que los modelos unifactoriales, como es el CAPM. Fama y French son los primeros en plantear un modelo multifactorial con 3 factores definidos que maximice la rentabilidad de la cartera de inversión, el cual luego se amplía a un modelo de 5 factores. Así se da lugar al factor investing, estrategia basada en factores que históricamente han resultado influir en el precio de una acción, como value, tamaño, momentum, dividend yield, baja volatilidad y calidad.

Initially, the CAPM valuation model is developed based on the risk-return relationship to measure the profitability of a security. This model has been the forerunner of subsequent valuation models proposed, such as multifactorial models, which assume more than one risk factor. The researchers show that they have a greater predictive power than unifactorial models, such as the CAPM. Fama and French are the first to propose a multifactorial model with 3 defined factors that maximizes the profitability of the investment portfolio, which is later extended to a 5-factor model. This gives rise to factor investing, a strategy based on factors that have historically influenced the price of a share, such as value, size, momentum, dividend yield, low volatility and quality.