Comprobación del modelo CAPM. Caso práctico con entidades bancarias cotizadas.

Abstract

Este Trabajo de Fin de Grado investiga la efectividad del Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) en el sector bancario español, centrándose en el análisis de Banco Santander, BBVA, CaixaBank y Banco Sabadell. A través de un estudio empírico que cubre un amplio periodo temporal, se examina cómo el CAPM predice los rendimientos de estas entidades financieras en un contexto de variabilidad económica y política monetaria.

Utilizando una metodología cuantitativa y herramientas estadísticas avanzadas, se evalúan los componentes clave del CAPM, incluyendo los coeficientes beta (β) y el Alfa de Jensen (α), para determinar su precisión en la estimación de rendimientos ajustados al riesgo. Los resultados del análisis sugieren que, mientras el CAPM proporciona una base sólida para la evaluación del riesgo sistemático y los rendimientos esperados, existen limitaciones en su capacidad para capturar completamente los rendimientos reales debido a factores adicionales no considerados por el modelo.

El estudio concluye destacando la importancia del CAPM en el análisis financiero, al mismo tiempo que reconoce la necesidad de incorporar modelos complementarios y consideraciones macroeconómicas para una valoración más completa de los activos bancarios. Se sugiere la exploración futura de enfoques multifactoriales para mejorar la precisión y relevancia de las predicciones de rendimiento en el sector bancario.

This Final Degree Project investigates the effectiveness of the Capital Asset Pricing Model (CAPM) in the Spanish banking sector, focusing on the analysis of Banco Santander, BBVA, CaixaBank, and Banco Sabadell. Through an empirical study covering a broad time period, it examines how the CAPM predicts the returns of these financial entities in a context of economic and monetary policy variability.

Utilizing a quantitative methodology and advanced statistical tools, the key components of the CAPM, including beta (β) coefficients and Jensen's Alpha (α), are evaluated to determine their accuracy in estimating risk-adjusted returns. The results of the analysis suggest that, while the CAPM provides a solid basis for the assessment of systematic risk and expected returns, there are limitations in its ability to fully capture actual returns due to additional factors not considered by the model.

The study concludes by highlighting the importance of the CAPM in financial analysis, while also recognizing the need to incorporate complementary models and macroeconomic considerations for a more complete valuation of banking assets. Future exploration of multifactorial approaches is suggested to improve the accuracy and relevance of performance predictions in the banking sector.